海通众合山西调矿种出让权限影响铝土矿推升氧化铝主力合约涨超4%

　　山西省自然资源厅有关调整部分矿种出让登记权限的通知激起资金情绪，推升氧化铝期货价格海通众合，主力合约涨超4%。

　　1. 通知称为加强铝土矿及镓等战略性矿产资源保护，上收陶瓷土、耐火粘土、高岭土、铁矾土等4个矿种的出让登记权限至省自然资源厅，同步上收矿业权出让收益评估、矿产资源储量评审备案等事项的管理权限，上述4个矿种的矿业权，经省自然资源厅统一认定后依法依规处置，如确属于铝土矿，则严格依据矿产资源管理法律法规及相关政策整改规范。

　　2. 近年来国内对铝土矿等矿产资源管控愈发严格，国内铝土矿产量增速因此放缓甚至出现同比下降的情况。受限于国产铝土矿供应不足影响，山西、河南氧化铝企业纷纷实施技改，将部分高温线改为低温线以适配进口铝土矿。而近几年山西铝土矿也经历了多次整改，2024年铝土矿产量降至低位，2025年铝土矿供应则有一定恢复预期。此次山西省自然资源厅对部分矿种出让登记权限的调整对当地铝土矿供应的实际影响有待观察。考虑到山西地区氧化铝企业在数年的产线技改，对进口铝土矿的使用比例增加，生产灵活度也明显提升，此次政策的调整对当地氧化铝产量的实际影响或有限。当前氧化铝供应宽松，且过剩趋势明显，氧化铝价格最终将回归合理水平。操作上追高需谨慎。

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